近期国内玉米市场在历经了一波较为明显的下行调整之后，价格市场开始区域稳定，部分地区包括两大产区以及港口市场均呈现出阶段性持续反弹的态势。但整体来看，玉米价格市场尤其是现货市场仍然处于一个购销较往年同期相对清淡，价格缺乏波动的状态。眼下玉米市场的购销双方多数已经将焦点从玉米市场本身转移到了即将上市的新季小麦市场上面——麦市的一举一动俨然牵动着玉米市场买卖双方的心态。

小麦零星上市，质量成为焦点

单就目前的新季小麦上市情况来看，除湖北省之外，其他主产省份包括河南、山东以及河北均尚未开启大规模收割。其中河南省作为小麦的第一主产区，截至5月28日17时，河南省已收获小麦355.29万亩(约占全省种植面积的4.16%)，日投入联合收割机0.27万台。其中：南阳215.7万亩(19.4%)，信阳85.1万亩(17.3%)，驻马店46.2万亩(3.94%)，平顶山7.2万亩(2.1%)。可以说从数据上来看，河南省的小麦收割也是刚刚拉开了序幕。但就在当下新季小麦上市之初的这个阶段，市场的热点可谓接踵而至，其中引起市场广为关注的就是新季小麦的质量问题——在已经上是的小麦地域范围内，由于在收割期遭遇连续的阴雨寡照天气，使得部分地区的小麦出现了萌动、芽麦等现象，致使相应区域的小麦质量呈现出较为明显的下降预期。另外受持续降雨的影响，也使得个别地区的小麦机收进度有所放缓。但伴随着河南省相关的政策出台包括紧急发放相应的烘干补贴等相关措施尽快落实之后，相应的“炒作话题”也将因此逐步烟消云散。针对于当下新季小麦出现的区域性小麦质量下降的情况，笔者结合小麦自身的供需平衡表以及过往出现芽麦的年份（09年、13年以及16年）来看，此种区域性的芽麦其对于整体的产量未必会产生较为明显的影响，尤其是目前受灾的区域仅占主要产区很小的比例，作为制粉小麦的主要区域包括河南北部、河北以及山东几个重要区域来说目前新季小麦尚未开启收割，切结合未来7天的天气预报来看，上述区域未来的气候也是以晴好天气为主，小麦的质量目前来看还是可以保障的。因此单就局部区域的芽麦而就断定整个小麦产区的质量甚至产量均出现问题目前来看还是稍显武断的。

上市序幕刚刚拉开 麦价市场尚未稳定

正如笔者上面所说的，小麦的上市大幕方才刚刚拉开，主产省份的麦收工作方才刚刚开始。其中河北、河南以及山东三大主产省份也就只有河南省方才开始收割，从进度上来看麦收进度不足5%（截至5月28日），现有的小麦价格市场波动包括近期的陈麦大幅反弹以及新麦开秤价忽高忽低的状态尚不足以说明未来小麦结果市场的大方向。而眼下麦市当中借着近期陈麦拍卖价格的区域性走高大张旗鼓的看涨小麦后市仍有些许“炒作”的嫌疑。

结合现阶段的小麦价格市场的状态以及新季小麦的质量问题，其对于玉米市场产生的影响更多的是心态而非供需基本面的问题。首先小麦本身在与玉米价差合理的区间内运行，其是完全可以作为能量饲料原料去替代玉米的，极致的情况（性价比足够高）甚至可以做到全部替代。而针对于眼下小麦的质量问题使得更多的小麦沦为市场上所说的“饲料麦”，进而导致制粉小麦出现缺口的声音也是开始呈现。针对此点，笔者倒是有着不同的观点，首先芽麦的区域仅限于黄河以南尤其是河南的部分地区（驻马店、南阳等地），但其所占比例相对与河南全省超过3800万吨乃至全国1.37亿吨的产量来说还是”微不足道”的,单就面积来看,此次受灾的驻马店以及南阳两地整体面积占比全省面积大概在23%左右,我们做出一个大胆的假设,即便上述两个省份的小麦均是”芽麦”,按照全省3800万吨的产量以及23%的比例极致计算(上述两地单产实际上远不及豫北),所谓的”饲料麦”产量最多也只有874万吨。在缺乏政策收购（目前麦价距离托市价尚远）的支撑下，年度的制粉小麦共计起码要在1.1-1.2亿吨以上,叠加上年度结余的小麦,又何来制粉麦供给严重不足之说,所谓的”人畜争粮”目前来看更像是无稽之谈。未来伴随着小麦产区天气全面“阴转晴”，相信小麦的机收工作也将从北至南更加顺利的开展，现有的质量问题目前来看仍不足以左右新季小麦丰产的预期。

总体来看，当下小麦市场的种种问题我们可以把他当做一个区域性的问题来看待，毕竟新季小麦大规模上市还要等到6月中下旬方才开启，在尚未形成规模性的购销之前，麦价的波动仍然存在很大的变数，其对于玉米的影响是“利多”还是“利空”仍然存在很大的不确定性，现阶段盲目的入市、赌后市后期的风险系数依然较高。

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