自春节过后以来，国内玉米现货市场仿佛进入了一个漫长的下行通道——价格市场可谓是跌跌不休，虽说期间没有所谓的断崖式下跌行情出现，但在近3个月的时间内，玉米现货价格一直处于一个持续小幅下滑的“阴跌”状态，尤其是在下游消费相对低迷的背景之下，玉米现货市场可谓是“疲惫不堪”。那么针对于本就处于弱势运行的玉米现货市场来说，进入五月份之后行情是否会发生变化出现反弹甚至反转的阶段性行情呢？

   利空影响之一：新季小麦即将来袭

   进入五月中下旬国内新季小麦从南至北迎来收割季，首当其冲的当属湖北市场，就目前来看市场对于率先上市的湖北小麦的普遍预期在2600元/吨以内，且从目前零星上市的地区来看，此价格预测或将大概率实现。一旦新麦规模上市后主流价格跌至了2600元/吨以内甚至更低其对于玉米的替代效应势必会大大增加，考虑到湖北省作为玉米销区以及小麦产区的特性来看，替代比例势必会呈现出一个阶段性快速增长的态势。且从当下华北黄淮小麦主产区大多数地区的小麦长势来看，新季小麦获得丰收的概率很大。那么从替代的角度来看，小麦对于饲用领域的玉米消费势必也将产生一个阶段性的冲击。

   利空影响之二：基层余粮售出倒计时

   考虑到雨季到来对于粮质的影响，五月份或将成为多数地区基层余粮常规的售粮最后阶段，无论是港口存储的15水分的粮源，亦或是产区存储的低水分粮源，在六月份这个传统雨季到来之前，大多数粮源尤其是基层粮源是存在售出的需求，在当下相对孱弱的下游消费市场来说，届时的承接能力也将受到一定程度的考验。虽说当下市场基层所剩余粮较往年同期并无特别大的差异，但考虑到目前下游市场包括生猪养殖、淀粉加工两大支柱产业持续亏损的现状，其对于玉米的消费推动力也是相对有限的。

   利空影响之三：外围市场持续影响

   美联储五月份加息落地之后，虽说持续加息的声音有所减弱。但目前全球经济环境的衰弱预期仍是全球范围内的大宗商品最为显著的利空因素。包括美国、巴西、乌克兰等国内主要玉米进口国来说，其理论进口成本均大幅低于当下南方港口内贸玉米的主流成交价。虽说我们的进口数量相对与国内玉米市场庞大的产量来说依然是一个小比例的量级，切能够流入市场的进口玉米多受配额的限制，进口成本对于国内现货市场的影响有限，但持续疲弱的外围市场或多或少都会对国内谷物市场产生些许利空影响。

   总体来看，五月份国内玉米市场依然是一个利空因素主导的状态，但话说回来，正所谓利空出尽是利好，以上几点利空因素都是属于明牌（众人皆知）的状态，且考虑到目前的消费市场也正处于逐步好转的态势，在上述利空逐一兑现之后，或许就是阶段性底部的呈现的机会。

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