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多重利好来袭,淀粉蓄势待涨 分享到 来源:中国玉米网 作者:姜德重 发布:2021-09-14 字号: 收藏文章

2021年的淀粉价格走势与2020年的淀粉价格走势就目前来看呈现出了截然不同的趋势——2020年淀粉价格稳步上行,2021年则是高位逐步回落。眼下的淀粉市场价格则是进入了一个年内相对低位震荡运行的态势。从价格表现来看,淀粉价格从7月下旬至今已经在低位运行了近一个半月的时间,伴随着开学季的到来以及双节临近,结合淀粉本身的基本面及多放因素考量,未来淀粉的价格或将迎来一轮较为强势的上涨。

玉米淀粉价差预示:消费高峰将推动淀粉快速走强

如下图所示,以2020年数据为例,在进入9月中下旬之后,在传统双节消费高峰的刺激下,淀粉与玉米价格快速拉大,结合2020年同期玉米价格持续上涨的走势(图三所示),客观上也反映出了当时的淀粉价格在节日效应推动下正在不断走强。而在去年同期(图一)淀粉价格同样是处于一个相对低位弱势运行的态势。因此,借鉴去年同期淀粉价格的走势,未来的淀粉价格也将在节日效应的拉动下进一步走强,至于七天长假的拉动效果更近 可以参考今年春节前的淀粉价格走势。

 

消费高峰

 

 

 

低开机VS高库存:前者更胜一筹

从目前淀粉企业的本身情况来看,数据显示当下淀粉企业的开机率处于近五年的最低位,且在历史同期来看也是处于低位。而库存方面则是处于一个同期相对较高的水平,近80万吨库存已然成为当下淀粉市场上为数不多的利空因素。那么从加工企业角度来讲开机率低位这个利多和库存高位这个利空来讲,究竟谁能更胜一筹呢?

在这里我们来做一个简单的计算,那就月度10%的开机率下滑能够降低多少的淀粉供应量,据中国玉米网数据显示,2020年全国淀粉产业约为3200万吨,那么平均到月就是月度产量大概为267万吨,且考虑到节日消费高峰期间平均淀粉产量高于均值的情况来计算,当下情况月均产量粗略估算为300万吨,那么10%的开机率按照平均开机率62%来计算的话,那么10%开机率占比为16%,那么也就是以为开机率下降10%,所带来的供应下降为300*16%=48万吨。而从库存的角度来看,当下主要淀粉企业的库存仅比同期高出20万吨左右,那么相比于低开机所带来的48万吨的供给量下滑,市场整体的供应量较同期仍减少了20万吨。从供需角度来看,当下国内市场的整体消费能力较去年同期并无明显的变化,在下游需求并无明显变化的前提下,上游的供给能力较同期下降近30万吨。那么从供需的角度来分析,需求同比几无变化,供应同比大幅下滑,这是一个实实在在的利多因素。

 

最后从利润角度出发,从历史利润高低趋势来看,四季度同样也是一个传统利润相对可观的阶段。回到当下,目前国内玉米价格虽处弱势,但在历史同期仍然处于一个相对较高的位置,加上目前加工成本也在增长(煤、电等等),利润的增长点更多的要依赖于下游产品的价格,而从近期加工企业普遍下调开机率也能看出加工企业对于淀粉“挺价”的决心。

 

   总体来看,当下淀粉市场价格已然处于一个年内低位的状态,但在未来一段时间,无论是从传统的消费旺季对于产品的消费刺激,亦或是从供需基本面的角度出发,同比供应量大幅削减的角度来看,多重利好共同作用下未来一段时间对于淀粉来说,一轮上涨行情已然蓄势待发。

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