上市猪企“增量明显增收难”，去年市场都发生什么?今年本轮猪周期会否结束?

　　近日，多家生猪养殖上市公司发布了2021年12月以及全年的销售数据。总的来看，2021年全年各公司销售生猪数量均明显增长，但因生猪销售均价大幅降低，销售收入增幅相对较低，一些公司甚至出现下降的情况。

　　部分上市企业生猪出栏情况

　　1月5日晚间，牧原股份发布2021年12月销售数据。2021年12月份，牧原股份销售生猪502.5万头(其中仔猪销售3.7万头)，销售收入77.65亿元。2021年全年，牧原股份共销售生猪4026.3万头，销售收入750.9亿元，同比分别增长122.25%和36.37%。

　　温氏股份1月5日晚间公告，2021年12月销售肉猪122.70万头，收入22.91亿元。2021年，公司销售肉猪1321.74万头，收入271.42亿元，毛猪销售均价17.39元/公斤，同比变动分别为38.47%、-31.86%、-48.18%。

　　大北农1月4日晚间也公告，2021年12月，公司销售生猪45.35万头，销售收入7.97亿元。2021年全年，累计销售生猪430.78万头，同比增长132.8%;累计销售收入87.06亿元，同比增长23.89%。

　　天邦股份1月5日发布商品猪销售情况简报显示，2021年1月-12月，天邦股份累计销售商品猪428万头，同比上涨39.06%;实现商品猪销售收入85.74亿元，同比下降5.02%。其中，2021年12月，天邦股份销售商品猪36.77万头，环比下降35.08%;实现销售收入6.01亿元，环比下降39.99%。

　　傲农生物1月3日晚间公告，2021年12月，公司生猪销售41.69万头，销售量环比增长1.55%，同比增长87.62%。2021年全年，累计销售生猪324.59万头，销售量同比增长141.10%。

　　金新农1月5日晚间公告，2021年12月生猪销量合计20.61万头，2021年公司累计出栏生猪106.89万头，累计销售收入20.37亿元，分别比去年同期增长33.01%、-5.26%。

　　回顾2021年，我国生猪市场可谓跌宕起伏，热点多多：猪价逆高成本下跌、生猪养殖深度亏损、国家猪肉收储启动、生猪价格预警机制建立、生猪期货上市助力产业企业经营发展……

　　经历了2021年跌落神坛的下行之路，生猪在2022年能否得以“喘息”?生猪行业发展会面临怎样的变数?生猪期货又将如何发挥作用助力产业企业平稳发展，平抑猪周期?2022年，生猪行业的发展依旧令人期待满满。

　　“2021年我国生猪市场集中度继续提高，大型养猪集团出栏量占比快速上升。其中第三季度12家主要的上市养猪企业出栏生猪达到2432万头，占同期全国出栏量15451万头的比例为15.7%，而第一季度占比仅12.3%。”国信期货农产品分析师覃多贵说。

　　光大期货生猪分析师吕品预计，2021年全年生猪出栏量将达到6.8亿头，出栏数量最多的五家猪企合计出栏生猪近7000万头，超过总出栏量的10%。

　　与此同时，2022年我国生猪行业发展仍面临一些问题。张晓君认为，一方面是产业企业的现金流能否能坚持到下一轮猪周期启动;另一方面就是降成本，在饲料价格居高不下的前提下，如何降成本是企业保命的法宝。

　　生猪板块反转已至，猪周期拐点何时来到?

　　猪价筑底情绪正在影响二级市场表现。2022年的头两个交易日，生猪板块迎来“开门红”。1月6日第三天，板块由红转绿。截至发稿，牧原股份跌1.2%、温氏股份跌0.9%，神农集团微涨0.2%。

　　不过拉长周期看，申万生猪养殖指数近三个月涨超20%，近一个月涨幅达12.35%。

　　生猪板块是否反转已至?市场关于猪周期拐点何时来到存在广泛争论。2021年猪价波动巨大，价格腰斩下一度全行业都陷入亏损，但年末猪价出现大幅反弹行情，元旦左右猪价短期震荡。猪价短期反弹，可能会放缓产能去化的速度。但随着反弹结束，产能将继续去化。

　　多家机构表示，预计猪价春节前仍持续震荡，真正意义上的二次探底应发生在春节后至2022年第二季度。生猪行业先抑后扬，上半年属于磨底阶段，下半年将进入上升通道，建议左侧布局。

　　近期猪价震荡，二次探底或在春节后至二季度

　　猪价自2021年3月后快速下跌，于10月初触及前三轮周期低点。2018年受非瘟影响，行业产能开始去化。猪价自2019年2月触底以后单边上涨，到2021年3月以后单边下跌，并于10月初触碰周期低点。

　　供需博弈，短期猪价震荡。经历11月生猪价格的大幅反弹(环比涨幅近 35%)，12月价格处于震荡下行走势。据猪易通数据，2022 年1月2日全国外三元生猪销售均价为 16.04 元/公斤，周环比-1.29%。

　　申万宏源认为，前期猪价的小幅反弹并非由“缺猪”所致，其乃养殖户短期阶段性积极出栏“超卖”的短暂供给“空窗”所致。这一供给偏少态势一直延续至元旦假期，又遇屠宰企业订单显著下降，致使短期生猪市场“供需两弱”，猪价短期呈现“涨跌交替”之势。

　　猪价春节前下探空间不大，二次探底应发生在春节后~2022年第二季度。申万宏源认为，10 月以来主要由消费旺盛带动的猪价上行逐步步入尾声，但春节前消费需求仍有所支撑。因此猪价短期或震荡走弱。但猪价真正意义上的二次探底应发生在春节后至2022年第二季度。

　　天风证券认为，短期猪价多空博弈，预计震荡至春节前，猪价已止涨;中长期来看，猪价底部已现，预计今年年中有望反转。

　　本文来源：综合新牧网、期货日报、21世纪经济报道