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周耀臣：钢铁依托期货抵御低迷周期对生猪产业发展的启示---2014中国猪产业链风险预警年会 分享到 来源：搜猪网 发布：2024-01-15 字号：大中小 收藏文章

2024年1月12日，2024（第十一届）中国猪产业链风险预警年会在北京大红门会展中心召开， 上海尚投资管理有限公司总经理周耀臣先生为大家带来了《钢铁依托期货抵御低迷周期对生猪产业发展的启示》的演讲，以钢铁行业为例，介绍如何依托期货抵御低迷周期。

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讲到生猪期货，周耀臣老师指出，受多重因素综合影响，生猪的价格走势波动剧烈，利润持续低迷。猪企主动利用期货套期保值势在必行。

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生猪期货上市以来，期现共振走势明显，产业客户参与交割，期现价差回归合理区间，前低后高的远月升水机会更是卖保良机。生猪的基差走强转为走弱的拐点往往是猪价的拐点，基于基差的套期保值交易及点价交易机会较多，可主动介入。

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农产品具有“供应定方向，需求定幅度”的特征，目前猪企陷入亏得多的出栏还要增加的保市场份额深度内卷的阶段，随着头部猪企不断发起价格战，散户上半年可继续依托期货主动卖出库存。未来 CPI触底反弹的主流预期推动远月生猪期货大幅升水，叠加春季消费淡季特征，卖近买远依然是较为稳健策略。

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受玉米豆粕价格回落以及猪价持续低迷影响，猪粮比指标的参考意义在走弱，介于5~6的猪粮比将维持较长时间，猪企进行期货做多玉米豆粕进行原料买入保值的必要性不强。

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周耀臣老师指出，收储代表的是一种调控预期，但市场有时候并不买帐，库存压力大的企业借助收储的短期反弹及时抛空单卖保是良机。

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讲到对2024年的猪价预期，周耀臣老师说，纵观2024，龙头猪企依然维持更高的供应，而需求呈现前低后高的特点，加剧了出栏压力，不宜被远月升水迷惑，不盲目乐观。

说到2024生猪投资策略，周耀臣老师说，要珍惜猪价反弹，及时对春节后的出栏提前卖保；评估收储力度及节奏和效果，拉高果断出货；关注基差收敛直至由负转正阶段猪价可能产生的拐点；猪价触底反弹时对玉米豆粕的买入保值来增厚利润；年中择机低吸上市龙头猪企股票。

期现结合 势在必行

周耀臣老师指出，生猪已进入微利时代，货服务生猪行业，从可选逐步变为必选，主动拥抱生猪期货，免受降维打击，势在必行。

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