豆一

　　隔夜豆一上涨了-0.45%，从基本面来看，目多轮大雪过后，不利于物流运输，各持货商出货受阻，偶尔铁路运输大豆，也只是消耗少量的库存。虽然今年东北豆质量和价格具有一定的优势，市场需求好于去年同期，但由于降雪东北产区豆源消耗大幅低于预期。由于粮库持续收购大豆，大豆收购价支撑大豆行情，大豆价格维稳。南方产区豆制品需求仍未转好，各豆制品厂采购大豆不积极，市场走货量有限，但是农户惜售情绪支撑大豆行情，大豆行情平稳运行。预计短期内大豆行情或将维持稳定。盘面来看，豆一震荡，收储大豆，继续支撑豆一价格。

　　豆二

　　隔夜豆二上涨了0.02%，农业咨询公司AgRural表示，截至上周四，巴西大豆种植率为74%，远远落后于去年同期的87%，创下8年来最低水平。该机构表示，巴西南涝北旱降雨不均是该国大豆播种进度偏慢的主要原因。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷大豆作物发芽和生长良好，该国土壤条件较此前或前几年更有利。如果阿根廷大豆能兑现4800万吨产量预测值，将有助于降低巴西大豆减产的影响。盘面来看，豆二震荡，巴西天气的好转，以及到港量增加油籽总体的供应量，压制豆类的价格。

　　苹果

　　据Mysteel统计，截至2023年11月29日，全国主产区苹果冷库库存量为955.44万吨，较上周减少1.26万吨。山东产区库容比为66.28%，较上周减少0.13%;陕西产区库容比为85.9%，较上周减少0.20%。山东产区苹果山东库外交易逐渐收尾，入库工作已基本结束。库内交易有限，调果农货不积极。目前仍以少量外贸果、奶油富士、贴字果及有性价比的货源走货，少量客商包装自存货源发市场。陕西产区库内整体走货速度有所放缓，多以客商包装自存货源发货为主，产地交易氛围清淡，客商调果农货有限。整体上，近期产地苹果走货速度缓慢，需求偏弱。操作上，建议短期苹果2401合约短期观望。

　玉米

　　芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四收高，因出口销售好于预期。隔夜玉米2401合约收涨0.24%。随着美玉米收割接近尾声，季节性出口压力较大，且USDA报告上调美玉米产量及期末库存，牵制美玉米市场价格。不过，USDA报告显示，11月23日当周，美玉米出口销售好于预期，创年度最高水平，支撑美玉米低位反弹，且南美天气状况仍是目前市场关注的焦点，天气升水预期仍存。国内方面，国内主产区基层上量逐渐增加，叠加中储粮拍卖粮、进口玉米等替代充裕，供应端环比存增量预期，需求面来看，贸易商随收随走，饲料企业按需采购，滚动补库为主，深加工企业门前上量激增，叠加企业整体运营压力较大，玉米收购报价呈现弱势。同时，进口玉米拍卖底价下调，也打击现货市场收购新粮积极性。整体来看，国内市场阶段性供应仍然较为充裕。盘面来看，玉米窄幅震荡，整体仍处于偏弱趋势中。

　　棉花

　　洲际交易所(ICE)棉花期货周四小幅上涨，主要受空头回补支撑。交投最活跃的ICE 3月期棉收涨0.47美分或0.50%，结算价报80.06美分/磅。国内市场：截至11月26日，全国皮棉累计加工336.8万吨，同比增长39.4%。新棉加工速度加快，加之10月进口棉花增幅显著，供应压力逐渐显现。据海关统计，2023年10月我国棉花进口总量约29万吨，环比增加5万吨或20.83%，同比增加122.1%。中下游方面，国内纱企生产原料多为前期库存货源，成本较高，企业反馈棉纱销售价格与成本倒挂，部分亏损空间较大，个别企业有意向选择停机可能。下游订单有限，坯布等产成品累库为主，甚至出现放假情况。总体上，棉花基本面仍继续承压，后市弱势难改。不过技术面修复及美棉反弹提振，短期棉价有所企稳。操作上，郑棉2401合约短期暂且观望。

　　红枣

　　产区红枣统货价格开始松动，预计后期稳中偏弱可能。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2023年11月23日红枣本周36家样本点物理库存在10010吨，较上周减少120吨，环比减少1.18%，同比增加42.19%。样本点库存小幅下降，由于周初产销区价格上涨，下游备货积极性提高，陈枣去库进程加快。新季灰枣收购进入尾声，内地客商采购量同比减少，多数采购在4-6车，产区货源逐步向销区转移，跟进各企业到货量及实际消费情况。操作上，建议郑枣2401合约短期偏空对待。

　　淀粉

　　隔夜淀粉2401合约收涨0.28%。受到生产利润好转与原料玉米供应充裕的影响，行业开机率保持高位，玉米淀粉产出增加。且受“买涨不买跌”心态影响，下游刚需备货为主，市场订单量暂未明显增加，整体心态趋弱，现货价格略有下跌。截至11月29日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量66万吨，较上周增加2.9万吨，增幅4.51%，月增幅7.49%;年同比降幅5.71%。整体来看，淀粉市场阶段性供过于求。盘面来看，近期受玉米下跌拖累，淀粉期价同步走弱。

　　鸡蛋

　　鸡蛋产能也稳中小幅增加，供应适度宽松的局面未变，产区供应压力尚在，持续上涨动力支撑不足。不过，随着年底将至养户对超龄老鸡淘汰节奏或有加快的可能，鸡蛋供应压力或将有所缓解，对蛋价有所利好。且北方地区骤然大幅降温，鸡蛋存储时间延长，贸易商等下游采购低价鸡蛋的意愿增强，部分产区走货节奏加快，加上运费上涨，运输成本增加，鸡蛋的到货成本也提高，加上临近年底，蛋、蔬等市场需求或有小幅回升，终端补货意愿增强，或利好鸡蛋的消费。盘面来看，近期鸡蛋走势较为震荡，短线参与或暂且观望。

　　生猪

　　基本面上，供应上面来看，供应压力依然较大，临近年底，企业积极出栏，加上冻品库存高企，总体供应压力较大。而需求方面，虽然有腌腊预期的提振，不过需求增长暂时不及预期，市场的担忧加剧。加上收储的数量预计不及预期，市场反应较为悲观。盘面来看，生猪价格震荡回落，短期预计维持整理。

　　豆粕

　　周四美豆上涨了-0.32%，美豆粕上涨了-0.87%，隔夜豆粕上涨了0.08%，农业咨询公司AgRural表示，截至上周四，巴西大豆种植率为74%，远远落后于去年同期的87%，创下8年来最低水平。该机构表示，巴西南涝北旱降雨不均是该国大豆播种进度偏慢的主要原因。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷大豆作物发芽和生长良好，该国土壤条件较此前或前几年更有利。如果阿根廷大豆能兑现4800万吨产量预测值，将有助于降低巴西大豆减产的影响。从国内的市场来看，油厂样本人士也是看跌和持稳的居多，主要是由于现阶段大豆供应充足，部分区域油厂未来或将面临胀库风险，且目前下游需求表现一般。下游需求方面，基于刚需有限、且油厂供应充足的情况，饲料企业不认为后续豆粕行情有太大上涨的可能性。盘面来看，豆粕震荡，巴西天气的好转，以及到港量增加油籽总体的供应量，压制豆类的价格。

　　菜油

　　洲际交易所(ICE)油菜籽期货周四下滑，受豆油跌势打压。隔夜菜油2401合约收涨0.44%。加拿大统计局报告称，10月份加拿大压榨了974,376吨油菜籽，比上年同期增加了89,045吨。加籽国内压榨量持续较高，利好菜籽需求，支撑菜籽市场价格。不过，加拿大统计局将于12月4日发布田间作物产量报告，报告前分析师平均预计，加籽产量预期将从1740万吨上升至1830万吨，供应压力有望加大。其它油籽方面，适逢南美天气炒作窗口，豆类市场波动加大。高频统计数据显示马来西亚棕榈油产量下降，出口回升，有望缓解库存压力，利好油脂市场。国内方面，油脂整体供应保持宽松，同时，在进口大豆和菜籽到港量预计大幅增加的背景下，油厂开工率将快速回升，供应压力仍牵制菜油市场。不过，菜油性价比较高，上周成交量明显增加，市场密切关注需求旺季购销变化。盘面来看，菜油震荡收涨，持仓量继续减少，短线参与为主。

　　棕榈油

　　周四马棕上涨了0.39%，隔夜棕榈油上涨了0.68%，马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示，11月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降4.88%，其中鲜果串(FFB)单产环比下降3.62%，出油率(OER)环比下降0.24%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为1260613吨，较10月1-25日出口的1109725吨增加13.6%。棕榈油面临季节性减产以及厄尔尼诺天气带来的减产，不过出口有所恢复，限制月底的累库节奏。国内方面，国内棕榈油市场成交有所起色，大多为终端刚需补库看，库存有所回落，不过仍处在高位。由于棕榈油进口利润倒挂程度增加，近两日接连出现近月洗船现象，棕榈油24度现货基差稳中有落。盘面来看，棕榈油震荡走强，关注原油以及棕榈油的出口情况，另外关注天气对棕榈油产量的影响。

　　花生

　　供应端，新作收获进入扫尾阶段，对花生行情的影响减弱，但整体供需格局改善;需求端，美豆收割结束，阿根廷新作产量预计大幅增加，豆油供应保持较宽松局面，油脂板块预计偏弱运行;短期国内油厂豆粕库存依旧偏高，叠加美豆大量到港，花生粕消化缓慢，且产量继续增长，目前处于承压局面;油厂压榨利润仍处于亏损状态，油厂采购节奏放缓，加之油厂榨油量较少，花生油需求疲软，油厂花生将继续累库。总体来说，供需格局改善，且压榨需求不旺，花生短期弱势行情或将延续，不过随着价格下跌兑现收获季节利空，后期价格可能呈现低位震荡行情，短期观望为主。

　　菜粕

　　芝加哥期货交易所(CBOT)美豆期货周四收盘下跌，盘中区间震荡。隔夜菜粕2401合约收涨-0.56%。美豆收割接近尾声，出口压力仍存，且近期降雨给巴西大豆产区带来适度的缓解，分析师预计巴西大豆的产量仍将创历史新高，牵制美豆市场。但巴西大豆种植进度缓慢，且降雨过后作物将重新面临干热天气，天气升水预期仍存。国内市场而言，进口菜籽库存大幅回升，且加工效益总体良好，油厂开机率明显回升，菜粕供应压力加大。而水产养殖旺季已经结束，菜粕刚需消耗总体继续呈下降态势。短期菜粕自身供强需弱。不过，豆菜粕价差相对偏高，菜粕性价比较高，替代需求向好。豆粕来看，目前禽类养殖规模整体偏高，豆粕消费保持较高水平，不过，养殖利润不佳，饲企维持随采随用，需求支撑有限。总的来看，国内粕类市场基本面略偏弱，但近期南美天气炒作将加大市场波动率。盘面来看，菜粕偏弱震荡，持仓继续减少，短线参与为主。

　白糖

　　洲际期货交易所(ICE)原糖期货周四重挫逾3%，受巴西糖产量飙升。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘收跌0.82美分或3.1%，结算价每磅26.04分。据巴西蔗糖工业协会Unica称，巴西中南部地区糖厂11月上半月压榨甘蔗3477吨，同比增加32%，产糖219.7万吨，同比增加31%。11月上半月巴西糖产量同比大增，业界预估23/24榨季巴西糖产量将创纪录，超过4160万吨。国内市场，2023/24年制糖期，截至10月底，全国已产食糖37万吨，销售12万吨，产销率为32.43%，同比增加26.55%。当前储备糖加工后陆续上市，加之10月进口糖92万吨，市场供应增加明显。制糖集团报价小幅下调，新糖价格大幅低于陈糖，预计后期糖价仍继续走弱可能。操作上，郑糖逢高抛空思路对待。

　　豆油

　　周四美豆上涨了-0.32%，美豆油上涨了-0.31%，隔夜豆油上涨了-0.02%，从国内的情况来看，豆油需求主要集中在节假日前一个月时间，而自国庆节后，终端需求市场并无明显的增长点，导致部分油厂库存压力较大。据Mysteel农产品数据显示，截至第46周，全国重点地区豆油商业库存约92.3万吨，较上次统计减少0.65万吨，降幅0.7%。虽然库存有下降趋势，但由于库存整体处于高位，油厂压力依旧较大。另外，随着后期大豆到港增加，油厂开机将逐步回升，市场供应量仍将持续增加。盘面来看，豆油震荡走强，不过涨幅受抑，一方面是受到美豆类反弹空间有限的影响，另一方面是大豆到港量增加，工厂开机率提升，给国内市场带来拖累。

　　文章来源：瑞达期货