近期，包括“养猪四巨头”在内等10余家上市猪企6月销量数据相继出炉。

　　数据披露显示，除了正邦科技之外，大部分猪企生猪销量及收入较去年同期出现了普增，同时商品猪平均销售价格同比、环比均有不同程度的上涨。

　　整体来看，由于近几个月猪价不断回升，多数养殖公司销售收入呈连月环比上涨态势。

　　同时，“猪肉概念股”近期备受机构关注，频获机构密集调研，牧原股份、温氏股份、新希望等头部猪企股价持续反弹。

　　01 猪肉开启涨价模式?

　　自今年3月份下旬以来，全国生猪价格“涨”声不断，近期更是突飞猛进。

　　根据国家统计局的数据，截至7月8日，猪价震荡上涨时长已持续3个月，4月中旬的13.5元/公斤涨至当前28.98元/公斤，涨幅近115%。

　　对于本轮猪价上涨，“猪茅”牧原股份在互动平台上称，近期猪价上涨主要由于供需关系边际改善，而非由单纯情绪驱动。也就是说，根本原因还是市场上猪少了。

　　从供给端看，生猪出栏量持续增长。农业农村部数据显示，2022年一季度生猪出栏量达到1.95亿头，同比增长14.1%，环比增长9.1%，是近三年一季度生猪出栏量最多的。

　　上市公司中，牧原股份、温氏股份、新希望等头部猪企近两个月纷纷出现环比销量下滑现象，这正是商品猪出栏量下滑，生猪供应减少所致。

　　还有一个值得关注的数据——能繁母猪存栏量不断去化。根据农业农村部数据，2021年7月初，全国能繁母猪存栏量达到4564万头的高位，此后存栏持续下降。截至今年5月末，能繁母猪存栏量为4192万头，下跌超8%。

　　一般而言，“猪周期”的循环轨迹大致规律为：肉价上涨——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。这一个猪周期大约4年。

　　上一次养猪行业的景气周期始于2018年5月，按照过往经验，新一轮景气周期，或将于2022年第二季度开启。

　　近日，国家发改委相关负责人在回应猪肉价格上涨过快时指出，当前存在部分养殖企业“压栏惜售”的现象。而导致这一现象的正是大部分“养猪户”看好猪价上涨。

　　牧原股份预计，今年下半年的生猪价格会高于上半年;温氏股份表示，近期猪价上涨，逐步进入猪周期右侧通道中。

　　天邦食品则认为，目前猪价底部已经确定，将进入反转上升通道，且发展趋势上是以上升为主，具体上升空间须依后续市场表现判断。

　　02 盈利有望，引机构密集调研

　　猪肉市场回暖，也直接反映在二级市场上。近两个月，猪肉概念股表现活跃，自4月27日以来，板块指数累计涨幅达29.68%。

　　个股中，巨星农牧累计涨幅超100%，领涨猪肉板块。东瑞股份、赛为智能均累计涨幅逾64%，涨幅超5成的还有傲农生物、华统股份等。

　　猪肉概念股板块反弹背后，也与上市猪企业绩回暖或有很大关系。农业农村部数据显示，5月份规模养殖生猪每头净利润为89元，已经进入盈利区间。

　　方正证券认为，今年三、四季度产能去化成果开始逐步显现，生猪出栏量持续减少，叠加近期疫情稳定，消费由淡转旺，因此下半年猪价快速上涨超市场预期，如果生猪价格持续上涨或涨幅比例较大，一定程度上可以改善企业养殖利润，实现扭亏转盈。

　　猪价持续回升，牧原股份、温氏股份等头部企业也迎来了机构的密集调研。

　　6月27日，牧原股份在机构调研时表示，近期由于市场行情有所回升，公司现金流情况有所好转，但仍不具备短期内大规模新增资本开支的条件。

　　此外，目前公司能繁母猪经过前期的淘汰优化，数量较一季度末稍有下降。在当前行情转好、能繁母猪群性能有所提升的背景下，公司预计下半年能繁母猪存栏数量会有所回升，预计2022年生猪出栏区间为5,000万头-5,600万头。

　　温氏股份也在调研中提及，二季度以来，公司猪业进入正常、有序的生产状态，成本控制效果明显，超预期完成目标。公司目前资金充裕，生产经营节奏稳定。

　　金新农则表示，随着猪价的上涨，近两个月公司经营性现金流逐步转好，预计第二季度会比第一季度更好。

　　文章来源：港股解码