国家发改委网站最新披露的《2021年4月第2周猪料、鸡料及蛋料比价》显示：4月第2周全国生猪出场价格为24.63元/公斤，环比上周跌2.53%。自2021年1月第1周上涨到本轮高点36.33元/公斤以来，生猪出场价格价格已经整体下跌11个星期。

　　4月第2周的24.63元/公斤，较本轮高点36.33元/公斤跌去32.20%，与此同时，该价格也是自2019年8月第4周以来最低价。

　　把时间轴拉长到2019年1月以来，根据发改委测算的数据，本周全国猪料比价为7.53，环比跌幅2.84%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均盈利为449.63元。

　　我们来看下自2019年1月以来每头猪的预期盈利趋势：

　　4月第2周，生猪头均利润已经低于2019年6月第3周的457.38元/头，创下近两年来新低。

　　发改委分析认为：屠企收购难度缓解，压价意向较浓，预计短期猪价或将回落，但幅度较小，生猪预期盈利窄幅调整为主。

　　养猪利润被双重打压，深度参与生猪期货是必然趋势今年春节后，生猪价格持续下跌，而主饲料价格同比大幅上涨。对于养猪业企业来说，价格风险管理对确保稳定经营的重要性越来越突出。截至今年4月20日，已有7家上市公司宣布计划开展生猪期货套期保值业务。除了去年公布的5家上市公司外，至少有12家上市公司计划开展生猪期货套期保值业务。

　　记者在采访中了解到，面对今年生猪价格的下跌，目前大多数现货生猪企业都有参与的热情，但实际参与的规模仍然相对有限，真正“异地”大规模生猪对冲的企业数量仍有很大提高空间。

　　一家生猪行业上市公司的相关业务负责人告诉记者，从大型工业企业的角度来看，与饲料端相比，为了达到良好的规模套期保值效果，生猪期货头寸和交易量需要进一步提高。而且今年以来生猪期货的溢价变化很快，与企业的预期相差甚远，也给具体操作带来了一定的困难。可以说目前套期保值和套利的条件还不是很成熟。所以公司虽然配备了专业的团队，但是目前在生猪期货的套期保值方面的尝试还是比较少的，主要集中在对交易规则和流程的熟悉上。

　　从今年的市场环境来看，生猪养殖和屠宰企业普遍看好下半年的生猪价格，在这个价格位参与卖出避险的意愿不强。“屠宰企业生产加工周期短，毛利率低。目前的上市合同离交货还有很长一段时间。虽然价格判断很乐观，但判断准确率也是谨慎对待的，没有必要过早买入对冲。此外，非洲猪瘟等猪病疫情仍是恢复生猪生产能力的最大问题，水产养殖企业，尤其是单个养殖场的水产养殖企业，无法确定9月份后可投放的实际生猪数量，担心遇到猪病疫情后面临无猪可立的局面。

　　深度参与生猪期货是必然趋势

　　企业还是要努力选择合适的时机参与套期保值，即使猪的周期很曲折，但最终还是会回归。未来，生猪养殖产业链深入参与生猪期货风险管理，稳定生产经营是必然趋势。熟练使用风险管理工具可以帮助企业抓住市场机遇。比如现货价格共振在当前时间点较弱，屠宰企业可以在LH2109合约上做一定比例的9月份计划采购，进而实现锁定较低成本的套期保值效果。此外，生猪产业链企业还可以积极参与场外期权，结合不同衍生品的特点，以价格保险的形式实现有效的套期保值，达到稳定生产经营的目的。

　　在目前情况下，业内有人建议生猪养殖企业可以严格选择以成本核算为核心的套期保值价格。在综合考虑生猪养殖成本的基础上，设定利润目标，选择合约月份和合约价格进行套期保值。

　　事实上，一些大型养猪集团，包括文股份、正邦科技、中粮集团等。曾参与生猪期货交易，或为进一步深度参与积累经验，或申请套期保值交易以测试水风险管理。“我相信，随着市场对生猪期货认识的逐步提高和生猪期货参与者的日益丰富，生猪期货的功能将得到进一步发展。”根据上述行业人士的说法，未来的生猪期货不仅可以为生猪相关企业提供更加成熟的风险管理工具，还可以帮助生猪养殖企业合理安排未来的生产计划。建议生猪养殖企业关注生猪期货，积极参与套期保值或生猪“保险+期货”业务，提高自身风险管理水平，更好地抵御未来生产经营中的市场波动风险。

　　文章来源：西米衣谷、金投网