周一，芝加哥期货交易所（CBOT）的玉米期货创下合约新低，并且创下近三年来基准合约的最低报价，主要因为玉米供需形势宽松，投机基金大举抛售。

  美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的持仓数据显示，截至11月21日当周，投机基金在CBOT玉米期货和期权市场上的净空单达到185,502手，这是2020年6月以来基金最为看空的押注，比一周前的163,486手增加了2万多手。

  本周美国玉米收获即将全部结束。按照美国农业部11月份供需报告的预测，今年秋季收获的美国玉米产量将达到152.34亿蒲（相当于3.87亿吨），比10月份调高1.7亿蒲，比去年产量提高了11%以上；玉米期末库存也将提高到21.56亿蒲，同比激增58%。

  本月早些时候，国际谷物理事会（IGC）将2023/24年度全球玉米产量预测上调至12.23亿吨，较上月调高400万吨，比2022/23年度提高6200万吨或5.34个百分点。

  投机基金坚决看好豆粕走势

  和基金极度看空玉米形成对比的是，由于油籽供应紧张，南美天气不确定性令人担忧，投机基金继续看涨芝加哥大豆期货，尽管净多单仓位略微下降。

  CFTC的持仓数据显示，截至11月21日当周，投机基金在CBOT大豆期货和期权市场上的净多单数量从一周前的87,913手减少到81,587手，这也是六周来首次削减多单。

  投机基金继续坚决看好豆粕走势。截至11月21日当周，投机基金在豆粕期货和期权市场的净多单连续第六周上升，从一周前的131,404手增至137,803手，创下3月初以来的最高，也是历史同期最高。同期豆粕空盘量激增4%，达到创纪录的671,039手。

  今年迄今芝加哥豆粕期货上涨6%以上，和大豆下跌6%以及豆油下跌17%形成鲜明对比。这主要是因为，头号豆粕出口国阿根廷的压榨厂因为缺乏原材料而大面积停工。阿根廷新豆要到明年5月份才会收获上市。

  基金继续看空小麦后市

  截至11月21日当周，投机基金在CBOT软红冬小麦期货和期权市场的净空单从一周前的89,271手增至108,176手，创下23周来最高水平，其中空单增加近2万手，为2019年初以来的最高单周增幅。

  投机基金在KCBT硬红冬小麦期货和期权上的净空单从一周前的37,449手增至47,513手，这是历史最高水平之一。2019年5月净空单曾达到创纪录的58,866手。

  投机基金在MGE春小麦市场的净空单也处于历史高位，尽管在截至11月21日当周投机基金略微削减了一些净空单。

  基金看空小麦市场的主要原因包括，美国小麦出口需求迟缓，黑海廉价小麦供应充足，出口竞争激烈。此外，美国冬小麦作物处于近几年来的最好状态，周一美国农业部称，美国冬小麦优良率为50%，远高于上年同期的34%。

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