截至2022年5月27日的一周，全球饲粮价格下跌。美国中西部玉米播种进度加快，但是北部地区播种严重延迟；中国对巴西玉米开绿灯，潜在压制美国玉米价格；巴西二季玉米开始收获上市，也对美国玉米出口构成竞争压力；与此同时，国际原油依然坚挺，美元汇率走低，特别是全球玉米供应前景依然趋紧，预示着玉米价格上涨趋势未变。
      周五芝加哥期货交易所（CBOT）2022年7月玉米期约报收7.7725美元/蒲，比一周前下跌2.5美分或0.2%。美湾2号黄玉米的现货报价为每蒲8.6725美元，比一周前上涨0.5美分或0.06%。EURONEXT交易所的2022年11月玉米期约收报357.50欧元/吨，比一周前下跌7欧元或1.9%。阿根廷玉米在上河的FOB报价为318美元/吨，比一周前下跌1美元或0.3%。大商所2022年9月玉米期约报收2,938元/吨，比一周前下跌60元或2%。本周国际原油期货上涨4%到6个百分点不等，今年迄今涨幅超过50%。美国即将迎来美国夏季驾驶季节，汽油供应紧张，价格创下历史新高；欧盟可能对俄罗斯原油实施制裁的前景也提振油价走高。纽约商品期货交易所（NYMEX）的西德克萨斯中质原油（WTI）7月合约报收115.07美元/桶，比一周前上涨4.3%，也是连续第五周上涨。全球基准的7月布伦特原油期货报收112.55元/桶，比一周前上涨6%。周五美元指数报收101.698点，比一周前下跌1.43%。
      上周美国玉米播种进度加快，但是北部平原进度严重迟缓
      上周美国中西部地区天气有利于播种加快，令玉米期货回落，在周中跌至一个半月来的低点。美国农业部作物进展周报显示，截至5月22日，美国玉米播种完成72%，高于市场预期的68%，一周内推进了23个百分点，但是仍然低于去年同期播种进度89%以及五年均值79%。伊利诺伊、衣阿华和印地安纳等主产区的播种进度已经追上历史平均水平，不过北部平原种植进度依然严重落后，其中北达科他州只完成20%，去年同期81%，五年均值66%；明尼苏达州完成60%，去年同期98%，五年均值86%。南达科他州62%，去年同期92%，五年均值71%。冬季期间这三个州下了大雪，4月份大雨引发春季洪水。美国商品气象集团表示，从本周六开始，这三个州的播种工作将因为降雨而中断。考虑到理想播种窗口已经关闭，意味着之后种植的玉米单产潜力可能大幅下降，加上作物保险的最后播种日期是5月25日（南北达科他州）或5月31日（明尼苏达），这些地区的农户面临两个选择，要么将玉米耕地改种大豆等其他农作物，要么申请未种作物补贴。
      播种面积下降意味着天气不容任何闪失
      美国农业部3月份的播种意向调查显示，美国农户今年打算种植的玉米面积远远低于行业分析师的预期，比2021年减少了4个百分点。尽管玉米价格高企，但是今年迄今玉米期货涨幅（+30.6%）逊色于大豆期货（32.1%），而玉米属于化肥和能源密集型作物，今年化肥价格持续高企以及能源成本上涨，也促使农户选择减少播种玉米。如果北部地区的农户选择转播大豆或者申请未种补贴，预示着今年秋季美国玉米供应将比当前预期的更为紧张，此外，巴西和阿根廷玉米基差坚挺，也表明这两国的玉米产量可能低于当前美国农业部预期。芝加哥农业资源公司预计主要玉米出口国的库存将会达到历史最低水平。这一切均表明，未来几个月里美国玉米种植季节的天气不容任何闪失，因为单产如果进一步下调，玉米供应将会极为紧张。考虑到美国玉米种植季节刚刚开始，天气市的剧烈波动行情在所难免，有助于支持玉米期价保留风险升水。
      中国开辟巴西市场，美国玉米面临新对手
      本周中国海关总署和巴西签订了进口巴西玉米的质检协议修订版，有助于减少对乌克兰以及美国供应的依赖。近年来中国进口的所有玉米几乎都来自美国和乌克兰。由于2月底以来黑海谷物出口中断，促使中国加快采购美国玉米。但是美国将中国视为主要竞争对手，可能促使中国努力推进进口来源多元化。巴西玉米种植户协会Abramilho表示，巴西需要和中国达成有关转基因谷物的协议，才能真正开始对中国出口玉米。
      过去几年来，中国玉米进口需求高企，2020年进口量为1129万吨，2021年增至创纪录的2836万吨，其中70%来自美国，29%来自乌克兰。但是自2月底俄乌冲突以来，中国从乌克兰进口的玉米减少，4月份降至70万吨。在这种情况下，中国和巴西签订协议，有助于拓展进口渠道，也令美国玉米承压下行，因为市场预期巴西玉米将会从美国手中夺走一些市场份额。2022年4月巴西对中国的玉米出口量为3.5万吨。截至5月25日，美湾近期船期的玉米FOB报价为每吨343美元，巴西帕拉纳瓜港口玉米报价为每吨331美元，阿根廷上河地区玉米报价为316美元。
      霜冻对巴西二季玉米损害有限
      上周的霜降天气对巴西二季玉米作物的破坏有限。巴西农业部下属的国家商品供应公司（CONAB）5月23日表示，第二大玉米产区帕拉纳州最西部出现较弱的霜冻，未对二季作物造成重大损害。不过干燥以及降雨匮乏仍令人担忧。气象机构Maxar公司表示，上周末巴西二季玉米产区普遍干燥，其中马托格罗索、戈亚斯、米纳斯吉拉斯、南马托格罗索北部和圣保罗州的干燥尤其令人担忧。巴西国家气象局（INMET）表示5月23日到30日期间中西部不太可能出现大范围的降雨。CONAB本月将2021/22年度巴西玉米产量预期值调低到1.146亿吨，低于4月份的1.156亿吨，不过仍将是历史最高纪录。
      分析机构调低巴西二季玉米产量
      5月25日咨询机构Céleres公司称，由于戈亚斯州西南部和马托格罗索州东南部天气持续干旱，二季玉米单产受损，该公司将巴西二季玉米产量调低至8600万吨，比最初预期的9200万吨低600万吨；玉米总产量也调低到1.11亿吨，低于最初预计的1.22亿吨，但仍将是历史最高纪录。该产量数据尚未考虑到南部和东南部霜冻可能造成的破坏。Céleres预计2022年巴西米出口量为3500万吨，低于最初预测的4200万吨。玉米期末库存预计为920万吨，远远低于最初预测的2020万吨。
      俄乌冲突将导致本年度及下年黑海玉米缺席全球市场
      标普全球普氏分析师Alexandre Bobylov在伊斯坦布尔举行的Grain&Maritime会议上表示，俄乌冲突将导致2021/22年度全球市场损失1050万吨乌克兰玉米供应，2022/23年度损失2100万吨乌克兰玉米供应。乌克兰本年度玉米期末库存将达到680万吨，下个年度达到800万吨。
      本周土耳其高级官员周四透露土耳其正在与俄罗斯和乌克兰进行谈判，以便为乌克兰谷物出口开辟一条经过博斯普鲁斯海峡的走廊。一旦这条始于土耳其的谷物出口走廊开通后，可以让乌克兰谷物抵达有需求的目标市场，改善全球供应紧张态势，帮助遏制高通胀。目前谈判正在进行之中。周三俄罗斯副外长安德烈·鲁登科说，俄罗斯准备为乌克兰粮船提供一条人道主义通道，以换取西方国家解除一些制裁。不过西方国家对俄罗斯的方案反应冷淡。英国直接拒绝了俄罗斯的提议。

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