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海通证券：猪周期 下一个困境反转行业! 分享到 来源：搜猪网 发布：2022-04-21 字号：大中小 收藏文章

　　2022年的一季度刚结束没多久，市场就迎来暴跌行情，上证指数最大跌幅15%，创业板值数更是跌幅30%以上，大部分个股基本跌幅在50%以上，散户惨不忍睹。

　　但是在这样暴跌的行情下，房地产行业指数却暴涨30%。背后原因就是整个行业跌了3年之久，很多民营地产企业破产出清，犹如恒大这种也难逃重组命运，市场集中度提升，整个行业出现困境反转。

　　地产作为一个困境反转行业，行业指数暴涨30%+， 走的比较强的个股像天保基建，涨了接近5倍，相比其他行业个股赚钱效应比较强。那么接下来我们要寻找下一个像地产一样的困境反转行业，会是哪一个呢?

　　今年随着美国加息缩表，以及战争，全球黑天鹅事件频出。市场不确定事件太多，呈现非常弱势行情，我们需要在这样的行情中寻找一个确定性高的行业。借用有霍华德马克斯的一句名言，“万物皆周期，周期永不眠”，我们从周期中寻找一个好的投资机会。

　　那么2022年哪些行业会结束下跌周期，迎来上涨周期呢?这就是我们寻找的相对高的确定性投资机会。

　　从数据分析来看，每隔几年猪周期是一次大的投资机会。为啥看好今年的猪周期?

　　第一从产能看，从能繁殖母猪的去化情况来看，农业部的数据从高点下来环比是跌了7%。从第三方的数据来看是环比跌了13%-15%左右，说明实际去产能的幅度是比较剧烈的。去年6月是能繁殖母猪的高峰，按照5个月妊娠期、6个月育肥来推算，影响的是今年5月份左右的出栏量。所以今年5月份附近是一个需要重点观察的节点。但是由于21年底这几个月猪价的大幅反弹，给很多养殖户续命，加上每年春节后3月份左右通常会有一波季节性补栏。所以现在市场的主要分歧点在于能繁殖母猪的存栏明年上半年会怎么走，而这个主要取决于猪价走势会跌破养殖户的成本多少，养殖户的现金流能支撑多久，这点还需要再观察。目前能看到的是22年下半年是比较确定的生猪供应会减少，而且需求过了9、10月会转好。

　　第二从政策看，去年国家已经进行两轮的猪肉收储，今年又进行了二轮猪肉收储。最近猪价开始企稳反弹。目前国家层面也不想看到猪肉养殖公司出现大幅亏损倒闭现象，政策底已经出现。

　　目前猪肉既有国家收储，又有企业繁殖母猪数量大幅减少，接下来生猪供应减少后，也必将迎来市场底的出现。市场底出现后整个行业也必将会迎来一波猪周期上涨行情。

　　文章来源：海通证券


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