猪价持续下跌

　　农业农村部最新数据显示，10月12日-16日，16省(直辖市)瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤38.05元，较10月9日的每公斤39.75元下跌4.3%，同比跌18.6%，较上周跌幅扩大8.4个百分点。

　　农业农村部总经济师、发展规划司司长魏百刚表示，随着生猪生产快速恢复、出栏量增加，猪肉价格已连续7周回落。截至9月底，全国生猪存栏达到3.7亿头，恢复到2017年末的84%;能繁母猪存栏达到3822万头，恢复到2017年末的86%。

　　之前，受非洲猪瘟疫情影响，国内生猪存栏下滑，供求关系紧张，生猪价格持续上涨。生猪养殖盈利水平提升，生猪养殖企业取得较好业绩。而进入2020年，我国非洲猪瘟疫情明显减弱。

　　农业农村部数据显示，今年3月以来，生猪出栏连续7个月环比增长;1-9月份猪肉进口量328.6万吨，同比增长132.2%。

　　农业农村部畜牧兽医局副局长陈光华称，综合考虑生猪生产恢复情况、猪肉进口、消费需求变化等因素，明年元旦春节期间猪肉供应量同比会增长30%左右，价格总体上将低于上年同期水平。

　　头部企业忙扩产

　　尽管猪肉价格下降，但生猪养殖企业扩张步伐并没有停止。牧原股份(002714)近期公告，拟出资设立横县牧原、沙洋牧原、江都牧原、义安牧原4家生猪养殖子公司和牧原科工1家饲料子公司，由子公司牧原粮贸出资设立原料孙公司牧原生物。上述6家新公司注册资本各拟定为2000万元。

　　牧原股份在接受投资者调研时表示，目前公司已成立的屠宰类子公司规划产能为3000万头左右。公司会根据未来养殖产能的布局，在养殖产能较密集的区域优先规划布局屠宰厂。截至9月底，公司生猪存栏量1800万头左右，其中能繁母猪存栏量221.6万头。

　　2020年以来，5家生猪养殖企业的扩产计划投资近200亿元。其中，牧原股份计划投资51亿元用于23个生猪养殖项目，19亿元用于4个生猪屠宰项目。新希望拟投资18.26亿元新建设3个生猪养殖项目。

　　进入10月份，温氏股份和大北农加入大手笔投资行列。温氏股份拟发行可转换公司债券募集资金不超过98.75亿元。其中，62.52亿元用于养猪项目。大北农拟发起设立总规模为100亿元的产业发起基金，首期10亿元用于支持河北生猪养殖项目。

　　正邦科技早在6月份就宣布了扩产计划。公司拟募集资金总额不超过80亿元，其中32.19亿元用于发展生猪养殖业务。正邦科技在2019年年报中表示，生猪养殖业务继续以扩大规模为首要任务，今年生猪出栏目标为900万-1100万头。

　　平抑“猪周期”

　　华西证券研报显示，我国的“猪周期”约为3-4年。本轮猪周期自2018年6月开始，目前时长为28个月，为“上行期”，预计2020年四季度开始步入“下行期”。春节之前，猪肉将呈现“供需两旺、供给放量”;从春节后到明年年中，出栏量将全面增加，供给大幅上升。节后对于猪肉的需求将进入淡季，预计猪价将较大幅度下跌。

　　财信证券指出，牧原股份是“自繁自养一体化”养殖龙头企业，成本控制能力突出。当前，公司生猪育肥成本约为14元/公斤，仔猪成本约为350-400元/头。未来，随着生猪出栏量的增加、非洲猪瘟防控成本的下降以及智能化养殖技术的运用，养殖成本存在下降空间。公司有望依靠成本管控能力，减少生猪价格下降对业绩的影响。

　　业内人士表示，随着龙头企业不断拓展产能，大型或超大型养猪企业获得一定的市场占有率之后，会抑制市场价格情绪性波动，市场信息更加透明，有利于避免“猪周期”而引起的猪价快速不合理上涨或下跌。不过，目前已上市的前十家猪企出栏量还不到全国总出栏量的10%。

　　随着生猪生产的恢复和出栏量的增加，猪肉价格已经连续7周下降。不过，大型生猪养殖企业继续扩大产能。

　　业内人士认为，大型养殖企业成本存在下降空间，有望减少生猪价格下降对业绩的影响。