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猪价下行几成定局？！两天30亿资金撤离"猪中茅台 分享到 来源：搜猪网 发布：2020-09-25 字号：大中小 收藏文章

　　机构资金再次大规模从“猪中茅台”牧原股份的多头仓位上撤离

　　9月18日，牧原股份再现大额大宗交易，成交金额15.25亿元。成交价格67.94元，较当日收盘价75.3元折价约10%。卖方均为机构席位，买方席位中，国元证券交易单元(210000)买入7.93亿元，东吴证券苏州狮山路营业部买入7.32亿元。值得注意的是，9月16日，牧原股份大宗交易成交15.47亿元，卖方同样为机构席位。

　　7月中旬以来，牧原股份股价从盘中最高的99.01元每股已经下跌到了75.30元每股，跌幅接近25%，2个月期间市值蒸发近800亿元。


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　　资深券商资管人士对券商中国记者表示，一直以来，牧原股份作为“猪周期”的龙头，是当之无愧的机构重仓股，无论是公募还是私募，都有大量多头仓位聚集其中。而牧原股份被称为“猪中茅台”也肇始于此，之前茅台股价一路走高，机构投资者功不可没。因此，当下机构的出走，对于牧原股价走势或许产生比实际成交额更大的影响。

　　猪价下行几成定局

　　机构出走牧原股份，背后是“猪周期”逻辑的逐步瓦解。9月24日，国家统计局数据显示，生猪(外三元)为35.5元/千克，环比下降4.1%。行业产能缓慢恢复，终端需求较疲软、白条价格弱势下跌，屠宰企业收购难度不大、压价意愿强烈，养殖企业降价出栏情况增加，猪价连续下跌。

　　“价格背后是供需形势的转换，产能恢复相对顺畅，消费需求恢复偏缓。”中信建投期货田亚雄团队指出，根据农村农业部公布的8月数据，全国生猪存栏环比增长4.7%，同比增长31.3%，能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%。

　　田亚雄团队指出，“虽然目前仍未恢复至非洲猪瘟之前的水平，但足够对高猪价产生明显撼动，我们看到高利润驱动下的产能扩张开始逐渐释放，7月份由于受到降雨影响，非洲猪瘟有所复发，部分猪源提前出栏，8月出栏略不及预期，因而猪价仍在高位震荡而未显著下降，但是进入9月之后，集团企业出栏计划普遍增加，下行通道似乎已经开启。”

　　另外，据中国饲料工业协会数据，今年8月份猪饲料同比增长继续扩大，母猪料、仔猪料和育肥猪料均明显走扩，符合预期，与此同时，需求的增长也拉动了价格的上升，8月份配合饲料价格普遍上涨，其中育肥猪配合饲料环比上升1.2%，同比增长4.9%。因此，我们认为猪价的拐点来临，也预示着养殖利润的回归。

　　猪周期拐点临近的说法也得到了企业的认同。此前唐人神董事长曾发表“猪价跌到四、五块”的言论，令市场震惊。

　　对于近期猪价节节败退的局面，其所造成的原因，有业内人士分析以下三点：

　　(1)月末猪企“大放量”，目前9月已经月底，猪市行情不仅没有向好走势，反而越来越差，不少养殖户看跌后市加速出栏，规模猪企为减轻月末出栏压力，完成本月指标，积极降价出栏，使市场生猪供应出现短时“大放量”;

　　(2)2020年9月25日，官方将再次向市场投放2万吨储备肉，这是今年以来第33批投放的中央储备冻猪肉，累计投放量将达59万吨。储备肉虽然市场消费有限，本次只有2万吨，但也起到了“四两拨千斤”的效果;

　　(3)根据往年规律来看，目前正处于消费旺季，但根据近一月的消费行情来看，旺季不旺，消费端疲软不振，无法提振猪价。


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