美国农业金融网首席分析师Gary Mead撰文分析中国进口需求对大豆以及玉米价格的影响。
      2020/21年度（9月到次年8月）中国会采购多少大豆和玉米？一些分析师预计中国的大豆进口量高达9800万吨，打破2017年创下的历史最高纪录9550万吨。这9800万吨大豆中有四到五成可能来自美国。中国海关数据显示，今年1至8月中国进口6774万吨大豆，同比增加873万吨或15%。另外，8月份中国大豆进口量环比减少近5%，不过仍比上年同期高出1%。
      受生猪补栏支持，中国对大豆的需求旺盛，这有助于支持芝加哥大豆期价在过去四周上涨1美元/蒲式耳。上周五，11月大豆报收每蒲9.68美元，创下两年新高，自年初以来已经上涨近15%。上周投机基金在大豆期市上的净多单增至16.3万手，创下2018年5月初以来的最高水平。
      今年迄今为止，从中国进口需求中受益最多的国家非巴西莫属。五年前巴西大豆产量约为9700万吨，而现在达到1.2亿吨甚至更高都是稀松平常。2020/21年度巴西大豆播种面积可能同比增长4%以上，高于过去五年里2.8%的平均增幅。美国农业部7月份时预计巴西2020/21年度大豆产量为1.3亿吨。
      巴西大豆一直对中国买家有吸引力，部分原因在于雷亚尔汇率疲软。今年上半年巴西雷亚尔兑美元的汇率已经下跌约32%，意味着巴西农产品在全球市场上销售火爆。今年2月到5月期间巴西大豆出口达到4700万吨，比五年平均水平高出40%。
      今年大部分时间里巴西对中国的大豆销售一直非常强劲，但是目前销售步伐放慢，因为今年产的大豆供应已经耗尽。从10月份起美国大豆收割将全面展开，产量预计比上年增加25%，达到43亿蒲式耳，因为播种面积增加10%。美国大豆和玉米出口步伐将很快开始加快。
      中国玉米供应即将面临短缺，而美国农户可能成为主要的受益者。中国贸易商称，中国玉米供应缺口多达3000万吨。美国约40%的玉米通常用于生产燃料乙醇，因此中国需求增加可能有助于提振玉米期货价格。自年初以来，芝加哥玉米价格已经下跌约11%。即使中国2020/21年度玉米产量达到2.665亿吨，也无法满足2.82亿吨的国内需求。8月底中国玉米价格创下五年来的最高水平297美元/吨。中国已经订购了超过900万吨美国玉米，2020/21年度交货。
      未来几周大豆和玉米期货价格可能进一步上涨，尤其考虑到市场普遍认为美国农业部本周五发布的供需报告可能显示玉米和大豆产量数据下调。

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