农业农村部数据显示，6月2日14：00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为38.87元/公斤。1个月之后的7月2日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为45.90元/公斤。短短1个月，生猪批发价格上涨超过7元，目前这个盈利最长的“猪周期”，将持续到何时?

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　　是什么力量在拉高猪价?

　　从春节过后，到5月底，猪价走出了一条长长的下行通道。

　　农业农村部的数据显示，2月17日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为50.80元/公斤。5月29日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为38.65元，跌幅超过20%。

　　但是这一下跌势头，在5月底出现中止，并于6月初开始走上反弹的道路。最新数据显示，7月2日，猪肉平均批发价已经达到45.9元，据1个月之前上涨超过7元。

　　中信建投期货农产品事业部生鲜品研究员魏鑫对21世纪经济报道记者表示，前期猪价走出了非洲猪瘟之后的一个最低点，是生猪供给最低的时点已经过去了，加上春节后猪肉消费相对被抑制，这是造成猪价下跌的主要原因。

　　但是，进入5月份，随着一方面很多猪场仍然有大猪压栏的情况，但另一方面猪价却又出现下跌，这就导致一个追涨杀跌的心理，一时间很多生猪出栏。

　　但是，在5月份大猪陆续出栏之后，短期突然出现了供给的缺口，这个供给缺口一方面是生猪供给仍然偏弱导致的，另一方面是到了下半年，肉类的消费本身又会比上半年春节之后偏多，加上不少学校开学，供需不平衡导致出现了上涨的情况。换句话来说，这是市场短期因素所致。

　　魏鑫认为，从不同地区来说，现在南北生猪供应恢复的情况有差距，比如东北相对供给恢复更快，华北也稍好一些，但南方整体恢复相对慢。

　　加上非洲猪瘟的威胁仍然没有完全消除，养殖户尤其是小养殖户的复养积极性仍然受到抑制，因此高猪价还是会持续一段时间。

　　“但是这和非洲猪瘟的关系就不大了，只是非洲猪瘟背景下，市场行为对猪价的一个影响。”他说。

　　那么，未来猪价有较大的上涨空间吗?

　　东证期货在最新的生猪调研报告中指出，进入下半年生猪消费逐步增加，目前来看第三季度供应有限，猪价震荡走强，但预计难破前高，四季度供应显著增长，猪价震荡走弱为主。

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　　最赚钱“猪周期”持续到何时?

　　目前，随着猪价仍然处于高位，养猪企业的盈利也仍然保持高位。

　　可以看到的迹象是，不少养猪企业仍然在大量投资养殖生猪的项目。

　　6月底，新希望公告显示，为落实公司生猪产业发展战略，促进公司养殖业务的发展，公司拟继续加大在生猪养殖业务的投资力度，建设12个生猪养殖项目，项目总投资额为33.41亿元，计划新增生猪养殖285万头。

　　大笔投资背后，是养猪赚得“盆满钵满”。

　　新希望的数据显示，今年5月，公司销售生猪49.31万头，环比变动59%，同比变动123%;收入为16亿元，环比变动38%，同比变动318%;商品肥猪销售均价28.53/公斤。

　　从目前的情况来看，这一轮“最赚钱猪周期”已经持续超过1年，未来还将持续到何时?

　　魏鑫认为，养猪的利润其实可以分三个模式，第一个模式是重点养母猪和卖种猪的，这类企业的周转效率较高，因为一头仔猪成本大概在400-500元，但售价在1600元左右。如果一头母猪一年产仔率在24-26头的话，收益是很可观的。

　　另一个模式则是自繁自养的企业，这类企业的盈利水平也很高，因为它既能获得仔猪较高的利润，又能获得生猪价格较高的利润。

　　第三种模式是外购仔猪来进行生产，这类企业享受的利润较前两者要小，而且风险也较大，因为从仔猪到肥猪时间是较长的。但目前猪价处于高位，所以养殖利润还是非常高的。

　　目前看，猪的盈利周期能持续多久?

　　魏鑫认为，由于非洲猪瘟等因素仍然存在，这一盈利猪周期至少还能保持到明年上半年，不过从单个企业来说就不一定，因为行业盈利不等于企业盈利。三类模式中最容易亏损的是第三种，就是一旦出现高价购入仔猪，然后卖出的时候猪价下跌，那么就会出现亏损。这就需要企业进行成本控制和风险调节。而从存栏的情况来看，也可能要等到明年下半年，生猪存栏才能完全恢复常态。

　　东证期货在最调研报告中指出，调研四川地区生猪养殖恢复状况，四川地区非洲猪瘟疫情在2019年6-9月集中爆发，生猪产能同比下降超过五成，其中大型企业存栏同比减少35%-40%，超过80%的中小散养殖户被迫清栏，退出市场。

　　当前疫情总体得到控制，生猪产能逐步得到恢复，截止2020年6月，存栏恢复至疫情发生前六成左右。但是，当前规模企业是生猪补栏的主要力量，养殖项目建成投产到生猪出栏至少需要一年半到两年的时间，短期难以形成大量市场供应。同时仔猪和母猪供应极度短缺，即使三元母猪大量配种也难以满足市场需求。

　　年内生猪存栏恢复有限，四季度供应集中增长：根据当前补栏时点和养殖周期进行推算，第四季度生猪出栏将较为集中。

　　截止2020年年底，生猪存栏有望恢复至正常存栏水平的7-8成，2021年下半年，生猪存栏有望恢复至正常水平。